01　大摩回落至2014年水平，格兰菲迪处于十年来最低点

　　在3月份的品牌指数排名中，大摩（-8%）及格兰菲迪（-5%）的品牌价值出现显著下滑，大摩指数现已回落至2014年8月的水平，而格兰菲迪指数已是自2013年1月以来的最低点。

　　大摩21年（2022版）的拍卖价格变化代表了大摩的趋势。该产品2022年7月首次拍卖的成交价在600欧元（按当前汇率，约合人民币4704元）左右。除了一次例外，后续所有交易都未能达到这一水平，而最近的成交价已跌至400欧元以下（约合人民币3136元）。

　　大摩12年麦肯齐兄弟版的拍卖价格变化是另一个代表性例子。其在2022年的成交价经常超过1000欧元（约合人民币7839元），而到了2024年2月，成交价降至750欧元（约合人民币5879元），3月再次下跌至560欧元（约合人民币4390元）。

　　格兰菲迪部分酒款之前曾出现大幅增值，但后续也迎来了持续下滑。如格兰菲迪1977年份珍藏版，2009年7月首次出现在拍卖会上，当时的成交价为480欧元（约合人民币3762元），2021年1月成交价攀升至2275欧元（约合人民币17834元），然而在2022年和2023年降至约1600欧元（约合人民币12543元），到2024年3月更是跌至1000欧元（约合人民币7839元）。

　　格兰菲迪1973年份珍藏版的情况也类似，其起拍价为240欧元（约合人民币1881元），最高价达到3000欧元（约合人民币23518元），现在已降至1230欧元（约合人民币9642元）。

02　泰斯卡、亚伯乐脱颖而出

　　尽管过去一个月威士忌二级市场趋于稳定，但也有小部分品牌脱颖而出。在苏格兰威士忌品牌中，亚伯乐和泰斯卡的价值增长最为显著。历史上交易量最大的亚伯乐威士忌，2024年3月的拍卖价格上涨了5.9%。自2022年9月以来，亚伯乐威士忌拍卖价格指数已上涨近15%。

　　泰斯卡的情况略有不同，该品牌近两年经历了严重的价值损失后，3月份的指数涨幅达到了6.3%。2022年5月，泰斯卡的拍卖价格达到顶峰，然后在接下来的时间里一路下跌，直到2024年2月已经下跌了近27%。

　　下面展示的泰斯卡30年（2010年特别发行版）就完美地反映了这一价格走势：拍卖成交价在2022年春季达到了1300欧元（约合人民币10181元），然后在2023年底跌至600欧元（约合人民币4698元），但上个月又反弹至800欧元（约合人民币6265元）。

　　其他例子还包括泰斯卡1955年秘密蒸馏1.1版，其拍卖价再次达到3400欧元（约合人民币26623元），而来自R.W.Duthie的泰斯卡1978年则创下了5000欧元（约合人民币39151元）的新纪录价格。

　　亚伯乐拍卖价格指数的主要驱动力之一是原桶系列。该系列中大约80批次产品经常在拍卖会上交易，其中一些早期版本的价值增长显著。亚伯乐原桶系列（早期批次，无编号）的成交价达到500欧元（约合人民币3915元），第30批次和第57批次也分别以385欧元（约合人民币3015元）和130欧元（约合人民币1018元）创下了历史新高，第29批次的价格则从2023年9月的170欧元（约合人民币1331元）跃升至280欧元（约合人民币2192元），增长显著。

　　总体来看，3月威士忌二级市场整体较为平稳，但品牌表现有较为明显的分化，未来市场趋势尚不明朗，切勿轻易入局。