不仅如此，葡萄酒还是一种隐藏的荣耀与地位，集财富、文化和品味于一体。葡萄酒的收藏投资，自然也就在富豪阶层资产配置中备受推崇。

　　那么，葡萄酒收藏投资在中国当下的市场前景如何？葡萄酒收藏者们，对于葡萄酒投资有怎样的理解与倾向？什么样的葡萄酒，更值得成为藏家们的新宠与心头好？

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一路高歌的“液体资产”

　　美国葡萄酒经济学家协会（AAWE) 把液体形态的葡萄酒比作另一种“流动资产”，该会创办的专门研究葡萄酒收藏与投资的杂志，刊名一语双关地叫做《流动资产》（Liquid Assets），是名副其实的“液体资产”。

　　伦敦国际酒商交易所（Liv-ex）的研究报告显示，在21世纪的头10年里，“Liv-ex佳酿投资指数”的增长率高达178.3%，葡萄酒的投资回报超过了股票、艺术品、珍品邮票、英国房产。

　　金融证券分析师出身的Liv-ex总经理詹姆斯·迈尔斯指出：“葡萄酒是一种富有吸引力的投资，它的供给是静态的，品质意识强的生产者近年来甚至削减产量。另外，精品葡萄酒不能得到补充，每当有人打开一瓶1982年的拉菲，世界上就会减少一次再享受它的机会。再加上来自新兴市场——比如亚洲——不断增长的需求，从而带动价格攀升呈现强劲势头。葡萄酒历来是一种回报率高、波动性小、与主流资产关连度低的多元化投资组合的有益工具。”

　　摩尔资本管理公司前经济学家乔尔·罗斯曼在2012年出版的专著《SWAG投资组合：白银、葡萄酒、名画、黄金》，认为最具投资潜力的四大资产类别分别是：白银（Silver）、葡萄酒（Wine）、名画（Art）、黄金（Gold），首字母组合即SWAG。

　　罗斯曼指出：“在过去的10年左右，尽管经历过两次非常严重的经济衰退（2001年～2003年的网络泡沫和2007年～2009年的金融海啸），但有些资产类别还是表现不俗，即：白银、葡萄酒、名画、黄金。”

　　2018年，一瓶1945年的罗曼尼·康帝葡萄酒在纽约苏富比（Sotheby’s）拍卖会，以55.8万美元落槌，一举创下了当时单瓶（标准）葡萄酒的最高拍卖纪录。不仅刷新了人们对葡萄酒价值的认知，也持续影响了全球葡萄酒的收藏与投资。

　　近年来，中国的葡萄酒收藏投资市场，也呈现出逐渐向上的趋势。

　　胡润百富发布的最新报告显示，94%受访高净值人群有收藏习惯，“中国高净值人群在收藏方面偏好珠宝、名表和名酒，而对于西方传统理解中的收藏品类，如书画、艺术品的热情则没那么高。全球著名腕表品牌在断货之后二手价格大幅上涨，名酒也是如此。”

　　2008年，香港就取消了葡萄酒与烈酒进口关税，并发展成为亚太区的葡萄酒贸易及分销中心，而中国内地正是香港最大的葡萄酒出口市场。

　　显而易见，未来，中国大陆的高净值人群和藏家们，对葡萄酒的收藏与投资大概率会“有增无减”。一个知名的例子是，2022年，香港拍卖行佳士得香港名酒部于中环历山大厦拍卖厅内举行“刘銮雄显赫佳酿珍藏”及“珍罕名酿”两场现场拍卖，其中，“刘銮雄显赫佳酿珍藏”的414瓶珍稀葡萄酒100%全数成交，最终成交额高达6353万港元，落槌总额为拍前低估价218%，87%拍品成交价超逾拍前高估价。而此次的大部分拍品，均由中国内地买家投得。

　　作为世界最著名的艺术收藏家之一，刘銮雄的胆识与魄力也是罕见的——三十年前，他就极具远见地大量买入顶级酒庄的珍罕名酿。对此，刘銮雄曾自称：“年轻时贪玩，一个礼拜几次party，怕喝完了没有，每次都使劲囤红酒，拼命买。后来买上瘾了，自己不办派对后，也越买越多。不同年份、不同牌子，买红酒至少花了十亿元。”

02

真正收藏家的酒窖里不会只有旧世界的酒

　　当葡萄酒作为一种金融产品时，如何衡量它的价值就成为藏家们要解决的核心课题。

　　对此，美国葡萄酒经济学家学会会员、波尔多大学和英赛克高等商学院教授让-玛丽·卡德拜在其《葡萄酒经济学》一书中作了精辟的分享：葡萄酒存在味觉巅峰，也就是其品质最大化的时间点，不同葡萄酒的最佳饮用时间和陈化程度各不相同。由于缺乏陈酿潜力，一般品质的葡萄酒在灌装后很快就被饮用

　　换言之，能进入到收藏级阵营的葡萄酒，在全球都凤毛麟角。

　　卡德拜指出，对于收藏级葡萄酒而言，其整体的经济价值是工艺价值和相对稀缺性价值之和。在达到味觉巅峰（葡萄酒工艺价值的最大值）之前，这种价值将保持持续增长。

　　因此，有酿造收藏级葡萄酒能力的厂商为追求最大化的经济利益，会选择储存葡萄酒产品以便在其价值达到最高点时出售。这也就很容易理解，某些顶级奢侈葡萄酒，会采取严格的配额制度对外销售。

　　值得注意的是，葡萄酒是风土的产物，每个名庄的酒都有其独一无二的风格与魅力，甚至同一个酒庄不同年份的酒也是无法复制的。所以，一个真正的收藏家，酒窖里不可能都是拉菲或罗曼尼康帝，而是会不断地探寻、发现、配置，这既是收藏葡萄酒的乐趣所在，也遵循了“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资策略。

　　随着中国在世界葡萄酒版图的崛起与瞩目，中国本土的佳酿也越来越备受青睐。

　　从《时尚先生》对几位葡萄酒藏酒达人的采访中，我们同样可以看到，他们对于中国葡萄酒收藏投资潜力的热爱和认可。 

　　作为一家艺术中心的执行董事，刘帆同时也是一名藏酒界的资深酒客。在他看来，酒庄的大小不是收酒的标准，酒庄的文化才是关键。好的管理者会用遵循自然的理念去种植和酿造，正确的理念和管理方法代代相传就是一个酒庄文化的传承。传承优良文化的酒，遇到对的年份，一定会具有较高的收藏价值。

　　葡萄酒资深爱好者刘威认为，虽然“旧世界”的葡萄酒生产国因其久远的历史而具备先天的优势，但是，不乏来自美国、澳洲、中国生产的葡萄也已经具备了进入顶级葡萄酒行列的实力。

　　一个出乎很多人意料的事实是，1892年创立的中国张裕，是目前世界排名前十大葡萄酒企业中仅有的两家百年酒企之一。

　　在采访中，不少拍卖行及葡萄酒专家均认为，经过130多年的积淀，中国葡萄酒产业已经取得了长足的进步、并呈现出领先的势头，在中国的土地上酿造出的顶级葡萄酒令人期待。

03

谁将引领中国顶级葡萄酒收藏及投资圈层？

　　日前，随着中国第一座收藏级酒庄——丁洛特酒庄的开庄，这种期待成为了现实。

　　打造一座世界名庄，除了要富有远见卓识，更需非凡的毅力。虽然从奠基至今，足足11年，丁洛特酒庄才向世人揭开神秘的面纱，但它早已在世界第一阵营中崭露头角——凭借卓越的实力，先后将2021年MUNDUS VINI世界葡萄酒大赛的“年度最佳中国葡萄酒”（Best of show China）以及2022年、2023年FIWA法国国际葡萄酒大奖赛的大金奖以及赤霞珠混酿最高分奖杯收入囊中。

　　从葡萄酒经济学来分析，在酒庄声誉、工艺价值、稀缺性价值都独树一帜的丁洛特，是不可多得的收藏级佳酿。

　　首先是世界名庄的声誉。

　　丁洛特，源自国际葡萄酒泰斗、国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）荣誉主席罗伯特?丁洛特(Robert Tinlot)先生的独家授权。

　　这位国际葡萄酒泰斗，在1985年就当选为OIV主席。长达10余年的任期内，丁洛特先生为维护产区立法、规范技术标准、建立卫生质量体系、推动全球葡萄酒贸易，做出了卓越的贡献，被誉为“当代全球葡萄酒引路人”。

　　1987年，丁洛特先生第一次来烟台，以OIV主席的身份授予了烟台“国际葡萄?葡萄酒城”荣誉称号。迄今烟台仍然是亚洲唯一的国际葡萄酒城。在烟台，丁洛特先生惊讶地发现中国居然有一家百年葡萄酒企业——张裕，从此他与张裕结下了深厚情谊。

　　丁洛特，源自中国百年葡萄酒的“权威”与世界葡萄酒行业的“权威”相遇相惜，也是两者联袂向世界葡萄酒呈现的传世代表作。

　　其次，适饮期长达25年，无论是工艺价值还是稀缺性价值，丁洛特同样达到了绝大部分葡萄酒无法企及的境地。

　　丁洛特酒庄所处的烟台产区，属大陆性季风气候，并受海洋的影响，气候温和。拥有215天超长无霜期，使得葡萄生长期更长，非常有利于香气成分和酚类物质的积累。

　　丁洛特酒庄独拥1000多亩的山坡葡萄园，36个优质小地块的葡萄树龄均超过30年，这样的葡萄树根系活力最强，能吸收更多微量物质，赋予葡萄酒更加复杂的风味特性。

　　对葡萄原料的甄选，丁洛特酒庄亦可谓万里挑一——正常年份也仅有1/10的最佳葡萄，能被选中酿造收藏级酒庄酒。

　　从发酵、陈酿到装瓶，丁洛特也非同寻常。

▲葡萄采摘后30分钟内入罐，全程干冰控氧

　　葡萄采收后全程干冰保护，30分钟内进入发酵罐，最大程度减少葡萄汁的氧化和香气损失。

　　发酵时，丁洛特酒庄选用橡木桶、不锈钢罐和蛋形水泥罐三种发酵罐，各取所长，把葡萄的潜力充分发挥出来。

　　与一般酒庄最多采用2种酵母不同，丁洛特采用5种酵母发酵，其中3种更是张裕自主知识产权研发的酵母，极大增强了葡萄酒风味的复杂性，完美展现了“中国风土”。

　　而30天超长发酵期，是常规酿造方法的3倍时长，能进一步增加葡萄酒的结构和复杂性。

　　在陈酿环节，丁洛特还创新采用中国本土橡木桶，让葡萄酒更具中国风味和魅力。

　　收藏级葡萄酒的酒瓶也极为讲究。丁洛特采用的黑色烤漆瓶，用强光手电也照不透，避免了光对酒体的影响。其瓶口较常规瓶细1毫米，密封性更佳。

　　装瓶时，全程采用氮气保护、负压打塞，避免酒体氧化。49毫米超长软木塞，让酒的陈年能力更强。

　　葡萄酒是装在瓶子里的诗篇，它记录了某一年某一片土地发生的故事，有风、有雨、有阳光。一瓶适饮期长达25年的丁洛特葡萄酒，其所承载的历史、文化与投资回报都极具想象力。无论是在儿女学成回国的庆祝晚宴、在公司上市20周年的特别日子还是在弥足珍贵的金婚纪念日，没有什么礼物，能比打开一瓶见证时光的丁洛特佳酿，更适合与一生中重要的人分享心中的至爱与喜悦了。

　　卡德拜认为，受到全球气候变化的影响，未来葡萄酒生产大国可能将从欧洲转移至中国。他预言，下一个罗伯特·帕克（葡萄酒品酒大师，素有“酒皇”之称）将出现在中国。

　　葡萄酒是高度多样化的产品，来自中国的佳酿，是世界收藏级葡萄酒阵营中不可或缺的风味。丁洛特酒庄“适饮期长达25年”产品的横空出世，与20多年前美国的“作品一号”、“啸鹰”一样具有划时代的意义，也必将成为炙手可热的收藏品。