2021年1月22日，张裕发布了年度业绩预报：2020年该公司归属于上市公司股东的净利润预计为4.68-5.71亿元，比上年同期下降59%-50%，基本每股收益在0.68-0.83元/股之间。
作为中国最大的葡萄酒企业，在疫情以及葡萄酒行业结构性调整的双重压力之下，张裕的成绩实属不易。
01
受疫情等因素影响，行业整体盈利能力下降
对于张裕2020年净利的下滑业内并不意外，毕竟在经历了上半年的渠道受阻、消费场景消失之后，葡萄酒行业虽然开始逐步复苏，但相比往年，对业绩造成的影响是一定的。对于净利润的下滑，张裕A在公告中给出了几个解释：
首先，受新冠肺炎疫情等因素影响，国内葡萄酒市场整体持续萎缩，导致公司营业收入同比出现较大幅度下滑，削弱了盈利能力。
其次，张裕利润下滑原因还和商标使用费相关。公司按照企业会计准则和相关会计制度，已于2019年将应用于宣传张裕等商标和《商标许可使用合同》产品的商标使用费差额扣除增值税后的金额2.19亿元计入了2019年度损益，该事项计入2020年度损益的金额为零。
第三，2020年，张裕A收购了张裕集团旅游业务。张裕A表示，公司在披露2020年度财务数据时，对2019年度已披露的2019年度数据进行追溯调整。受此影响，归属于上市公司股东的净利润上年同期数预计调整增加1152万元，每股收益上年同期数预计调整增加0.1元。
另外，张裕为缓解经销商资金压力，从2020年下半年起一直在强调要保持经销商库存的良性，没有进行压货，而是对经销商库存进行更加健康良性地把握和管理，而这也在一定程度上影响了张裕的净利收入。
2020年，对于整个行业而言，张裕仍然起到了“稳定大盘”的作用，为行业贡献了绝大部分的营收和利润。作为中国葡萄酒龙头企业，张裕的业绩也基本反映了2020年度葡萄酒行业的现状。
据中国酒业协会公布的2020年1-11月数据，155家规模以上葡萄酒企业利润总额为2.56亿元、同比下降51.85%。如果刨除张裕前三季度利润总额4.04亿元，意味着其他154家葡萄酒企业已呈现出整体性亏损。
另外，从14家葡萄酒上市企业已发布的2020年上半年或第三季度业绩报告显示，除了张裕等少数企业以外，大部分葡萄酒企业较上年亏损程度加大。例如新三板上市企业芳香庄园、伊珠股份、法塞特酒等上半年均出现亏损。前三季度中，ST威龙净亏损1.64亿元，利润同比下降830%；莫高股份净亏损684万元，利润同比下降147%；ST中葡净亏损3705万元，同比下降2747.8%……
2020年前三季度主板上市（含港股）企业营收状况
综合比较来看，中国葡萄酒上市公司中，2020前三季度利润过百万的有且只有张裕一家。
02
应对挑战，全面实施“七大举措”
为应对目前的市场局面，走出困境，在坚持以往基本策略和做法不变的基础上，张裕未来计划重点采取以下策略：
一、继续强化三个酒种销售体系，强力落实“三聚焦”战略
国产葡萄酒方面，推动组织架构渐进式变革，成立摩塞尔和瑞那城堡的专职营销体系；摩塞尔和解百纳分别在全国选择15个和16个的重点区域，制定并实施总部主导的作战方案；国产白兰地方面，全力聚焦可雅品牌，把可雅品牌打造成为公司级战略品牌，把可雅15年XO打造成白兰地酒种的核心大单品；进口酒方面，进一步向重点市场、重点品牌、骨干客户聚焦，继续高举打造“歌浓和魔狮”两个品牌；继续坚持“一地一商”的骨干经销商体系建设，同时成立蜜合花销售部，打造互相竞争的销售体系。
二、超常规推动数字化转型
截止2020年底张裕智慧零售商城已入驻10860家门店，2021年要力争入住2万家门店，并力争吸粉200万会员、区块链上链产品超1亿瓶。2021还要整合社会资源，大力度推动京东业务和天猫业务分别与2个大商的合作，以及在单个品牌系列产品上加强与9个线上大商的合作，同时全年力争发展30个独立品牌的线上经销商。
三、进一步强化品牌经理制度和品牌酿酒师制度
进一步体现品牌经理作为“小总经理”对品牌运营的主体责任、体现品牌首席酿酒师对产品内外质量尤其是内在质量的主体责任，要继续强化每个体系的权责利，加强动态考评，提高品牌运营水平和酿酒质量水平。
四、大力推进人才建设，激发团队活力
内部培养和社会招聘相结合，培训和自我提升相结合，积极推进青年优才计划，建立销售、生产、酿酒、管理等关键岗位的人才储备机制，推动人才队伍建设，以适应公司今后发展的需要。完善和优化更能激发团队活力的考核制度。
五、推动计划订单向经销商驱动订单“扫尾式”转变
经销商驱动订单的要义是经销商的承诺，目的是让每一批产品都能做到“订单有主”，改变以往厂家自己下订单移库、容易造成产品滞销的局面，进一步降低公司产成品库存，降低产品滞销风险，并推动各生产单位紧紧围绕“确保生产安全、确保质量安全、确保订单履约率、提高产品质量”开展工作。
六、旅游业务在提高目标用户满意度基础上再上台阶
完善和优化旅游业务运营，盘活各酒庄及工业园资源，变劣势为优势，推动旅游业务围绕目标用户满意度再上水平，为品牌赋能。
七、解放思想，继续创新
一是继续推动味美思、起泡酒、低醇及无醇葡萄酒、果汁葡萄酒、波特酒等五个创新小组的发展；二是有别于传统经销模式和线上业务模式，创新推出丁洛特、百年酒窖、可雅30年和50年等超高端品牌的会员制直销模式；三是继续整合社会资源，拿出一部分公司没有精力发展的独立品牌，与全国性大商合作或成立合资公司，通过整合社会力量，谋求发展。
03
多个利好信号释放，2021有望迎来转机
2020年，疫情给中国葡萄酒市场带来了不小的冲击。但同时，也给了我们思考的机会。未来，中国的葡萄酒行业该如何走？厂家和经销商该如何布局？
首先，我们需要确定的是，阴霾是短暂的，葡萄酒行业的向好趋势不会变。
一方面，从我国大的经济背景看，以国内循环为主的经济新格局、葡萄酿酒更节约粮食等宏观趋势，对葡萄酒行业以及业内每个企业来说，都有着潜在的优势。因为葡萄的种植不需要良田，占用的是一些贫瘠土地，大力发展葡萄酒产业对促进土地资源的有效利用、有效解决三农问题、助力贫困地区脱贫致富、稳边固边以及满足和扩大居民消费，都具有不可替代的作用。
另一方面，2020年，习总书记考察宁夏葡萄酒产区，并对葡萄酒产业的发展给予了肯定，指出葡萄酒产业大有前景。强烈的政策利好信号给每一个葡萄酒人都提供了强大的信心和动力。
我们看到，多个产区也力争上游，提出了“十四五”发展目标，烟台产区力争达到500亿，宁夏产区则力争达到一千亿，可以预见，在国家扶持、当地政府支持以及企业抱团的形势下，葡萄酒产业也一定会迎来突破。
具体到产业层面，目前，全行业都在不断推动葡萄酒降税，另外，随着年轻消费者迭代，研究表明，新一代消费者对自带健康属性的葡萄酒的好感度也在不断攀升，这些都是葡萄酒产业所面临的历史机会。
与此同时，2020年底，中国商务部对原产于澳大利亚的相关进口葡萄酒实行的“反倾销、反补贴”初裁正式生效，相关澳洲酒被加征107.1%~212.1%不等的临时反倾销税保证金以及6.3%~6.4%临时反补贴税保证金，进口成本大幅提升。而在2019年，澳大利亚为我国最大的葡萄酒进口国，占我国进口葡萄酒市场份额的近四成。在“双反”措施实施后，有数据表明，澳洲酒进口量下滑幅度高达90%，由此可见，澳洲酒的市场份额将在一定程度被挤压，而这也给国产葡萄酒带来更大的市场空间。
但与此同时，我们也要看到，随着葡萄酒消费市场的成熟，行业集中度也在不断提升，未来，有品牌、有品质的大企业将赢得更多的市场机会，而不合规的中小企业则面临出局。